Ihre Pensionskasse auf einen Blick

Das Anlageportfolio der Pensionskasse besteht in der Hauptsache aus Rentenanlagen, Aktien, Private Market Investments, liquiden alternativen Risikoprämien sowie Immobilien. Es enthält einen für Anlageportfolios von Versicherungsunternehmen nicht untypischen hohen Anteil an festverzinslichen Wertpapieren.

Trotz eines hohen Anteils bonitätsstarker festverzinslicher Wertpapiere sind sowohl innerhalb als auch außerhalb der Anleiheklasse signifikante Anteile aussichtsreicher Investments enthalten, welche auf Basis einer jährlich durchzuführenden ausführlichen Asset-Liability-Studie als Zielportfolio zusammengestellt werden. Die breite Diversifikation der Kapitalanlagen ist aus Sicht der Pensionskasse eine erfolgversprechende Vorgehensweise, um Phasen mit unterdurchschnittlicher und volatiler Wertentwicklung zu bewältigen und mittel- bis langfristig eine angemessene, stabile Verzinsung zu erreichen.

Mit der Streuung der Rentenanlagen über viele Länder, Sektoren und Kreditqualitäten kann eine auskömmliche und relativ stabile Performance erzielt werden. Bei den qualitativ hochwertigen Namenspapieren und Schuldscheindarlehen des Direktbestands werden planbare Coupons gekauft. Der stabile Performancebeitrag des Direktbestands in Kombination mit renditeträchtigeren Assetklassen wird durch das gestiegene Zinsniveau zusehends relevanter und ist für die Pensionskasse unverzichtbar.

Vorteilhaft für die Pensionskasse erweist sich die Aufteilung der renditeträchtigen Assetklassen in öffentliche Märkte mit täglicher Bewertung (Aktien, Hochzinsanleihen) und in private Märkte mit monatlichen bzw. quartalsweisen Nettoinventarwerten (Private Equity und Private Debt). Hier können zusätzlich zu Performancechancen große Diversifikationsvorteile ausgeschöpft werden.

Über den Aktien und weiten Teilen der Rentenanlage fungiert zudem ein Konzept der Wertsicherung, welches die zeitweise am Kapitalmarkt auftretenden hohen Verluste mindern soll.

Dieses Overlay-Management hat sich über viele Jahre bewährt und wird sukzessive weiterentwickelt, um gleichzeitig auch besser an den Chancen des Kapitalmarkts partizipieren zu können.

Auch die Immobilien spielen für die Kapitalanlagen der Pensionskasse eine große Rolle. Der über Jahrzehnte gewachsene Direktbestand generiert Mieteinnahmen und Wertsteigerungspotenzial. Die Quote für Immobilien in der strategischen Soll-Allokation orientiert sich am vorhandenen Bestand und verändert sich durch Wertsteigerungen nach regelmäßig vorzunehmenden Neubewertungen sowie nach Immobilientransaktionen.

Im Risikomanagement der Pensionskasse werden die Risiken, die durch die Leistungsversprechen und Kapitalanlagen eingegangenen werden, permanent überwacht. Hierzu dienen sowohl aufsichtsrechtlich vorgeschriebene Instrumente wie Stresstests und Prognoserechnungen, als auch darüber hinaus gehende eigene Szenariorechnungen. Die laufende Berichterstattung und Qualitätskontrollen sorgen für die nötige Transparenz, um ein hohes Maß an Sicherheit zu gewährleisten. In neue Anlageklassen wird nur nach eingehender Prüfung durch das Risikomanagement investiert. Außerdem ist das Anlageportfolio als Ergebnis der Asset- Liability-Studie auf die Verpflichtungen abgestimmt und bildet das wichtigste Limitsystem. Dabei werden Begrenzung, Vermeidung und Streuung von Gefahren berücksichtigt. Renditestarke Anlageklassen weisen zwar eine höhere Volatilität auf, sind jedoch für einen langfristig orientierten Investor wie die Pensionskasse ein wertvoller und auf lange Sicht risikominimierend wirkender Bestandteil des Portfolios: Sie besitzen positive Diversifikationseffekte und reduzieren die Exposition gegenüber den Risiken der anderen Anlageklassen wie Wiederanlage- oder Liquiditätsrisiken. Ihre erhöhten Renditechancen ermöglichen perspektivisch den weiteren Ausbau der Risikotragfähigkeit. Damit sollen die Leistungen langfristig und mit möglichst hoher Wahrscheinlichkeit gezahlt werden können.